5 月 6 日,宝马集团发布 2026 年第一季度财报。集团 Q1 总营收 310.07 亿欧元,同比下降 8.1%;税前利润 23.48 亿欧元,同比下降 24.6%;净利润 16.72 亿欧元,同比下降 23.1%。汽车业务 EBIT 利润率为 5.0%,处于全年 4%–6% 指引区间中部,较 2025 年同期的 6.9% 收窄。宝马披露,关税因素对 Q1 汽车业务利润率造成 1.25 个百分点的拖累。
Q1 全球交付 565,748 辆,同比下降 3.5%。其中宝马品牌交付 49.61 万辆,同比下降 4.6%;MINI 品牌交付 6.84 万辆,同比增长 5.9%;劳斯莱斯交付 1,271 辆,同比下降 4.2%。区域分布上,欧洲市场交付 23.64 万辆,同比增长 3%;美国市场同比下降 4.3%;中国市场交付 143,958 辆,同比下降 10.0%,是宝马三大市场中跌幅最深的区域。
按宝马公开口径,Q1 在华销量主要由四款燃油车型贡献:3 系 36,038 辆、5 系 27,963 辆、X3 21,348 辆、X5 18,411 辆,合计 103,760 辆,占在华交付量的 72.1%。纯电车型方面,Q1 在华销量为 i3 2,850 辆、iX1 2,076 辆、i5 754 辆,三款车型合计 5,680 辆。集团整体披露,Q1 中国市场电动车销售占比为 6.6%,欧洲市场同期为 25.3%。
从历史数据看,宝马在华销量自 2023 年起进入下行通道:2023 年交付 82.5 万辆,2024 年 71.45 万辆,同比下降 13.4%;2025 年 62.55 万辆,同比下降 12.5%。中国市场占宝马集团全球总销量的比例,从此前峰值的 33.5% 下降至 Q1 同期的约 25.5%。宝马 CFO 沃尔特·默特尔(Walter Mertl)在财报电话会议上表示,Q1 中国整体乘用车市场同比下滑 17%,宝马在华销量下滑 10%,「表现相对抗跌」。
2026 年 1 月 1 日起,宝马中国对 31 款主力车型下调建议零售价。其中 24 款车型降幅超过 10%,5 款车型降幅超过 20%。降价金额最高的为 i7 M70L,降幅 30.1 万元;入门车型 225i M 运动套装调整后售价 20.8 万元。终端市场上,5 系尊享型实际成交价较指导价下调超过 10 万元,3 系实际购车价进入 20 万元区间。
宝马中国对此表述为「不是价格战,是产品的价值升级,是宝马主动调整产品策略、针对市场动态的积极回应」。Q1 在华销量同比下滑 10% 的结果,与 2024 年(全年 -13.4%)、2025 年(全年 -12.5%)的同比降幅相比,跌幅有所收窄。
2026 年 2 月,宝马集团宣布大中华区总裁兼 CEO 高翔(Sean Green)结束十年任期,自 4 月 1 日起由柯睿辰接任。柯睿辰此前在销售及电动车业务领域有相关从业经验。
集团层面,这份 Q1 财报为现任集团 CEO 奥利弗·齐普策(Oliver Zipse)主持的最后一次季度业绩沟通,其继任者为米兰·内德利科维奇(Milan Nedeljković)。
4 月底的北京车展上,宝马正式发布「新世代」(Neue Klasse)平台的中国版本,新世代 BMW iX3 长轴距版、i3 长轴距版集中亮相。按宝马公开规划,2026 年将向中国市场投放约 20 款 BMW、MINI 及宝马摩托车新产品;2027 年底前推出超过 40 款新车,其中 80% 以上实现电动化覆盖。
首款国产新世代车型为长轴距版 BMW iX3,在沈阳生产基地量产,计划 2026 年下半年上市。工信部公示数据显示,该车长宽高为 4885×1895×1635mm,轴距 3005mm,较标轴版加长 108mm。配置层面,智驾系统由宝马与 Momenta 联合开发,座舱接入华为鸿蒙生态、搭载 HUAWEI HiCar,AI 大模型由宝马与阿里巴巴联合开发。i3 国产版本将作为继 iX3 之后的第二款国产新世代车型。
齐普策在投资人电话会议上回应中国市场提问时表示,他在近期中国车展上观察到大部分车型为大尺寸纯电 SUV,且集中强调自动驾驶技术,呈现「单一生态」(monoculture)倾向。他表示,真实市场应涵盖多元的动力系统和价格区间,产业集中于单一技术路径「令人担忧」。
宝马维持 2026 年全年业绩指引不变:全年交付与 2025 年持平,汽车业务 EBIT 利润率 4%–6%,汽车业务自由现金流超过 45 亿欧元。该指引未包含美国可能将汽车进口关税从 15% 上调至 25% 的情形。Q1 集团自由现金流同比增长 88.1%,资本支出同比下降 38.9%,研发支出同比下降 11.5%。
根据公开数据,2025 年中国新能源汽车销量 1,387.5 万辆,渗透率 54%。同期 30 万–35 万元燃油车区间销量同比下降 19.2%。宝马 2025 年集团新能源车销量 64.21 万辆,占总销量约 26%。在华长轴距 iX3 上市时间为 2026 年下半年,宝马将其列为 2026 年中国市场最重要的产品。
欧陆志援引行业分析师马提亚斯·施密特预测,新世代平台车型 2026 年下半年起在华陆续落地,有望在 2027 年起推动宝马中国销量恢复增长。该判断未经宝马官方确认。
