受疫情反复影响，汽车产业的供应体系、物流乃至生产节奏被打乱，致使多地整车企业停工停产，基于此造车新势力4月销量排名发生了巨大的变化。数据显示，4月新势力交付前五名分别为零跑、小鹏、哪吒、蔚来、理想，交付量分别为9,087辆、9,002辆、8,813辆、5,074辆和4,167辆。
从目前已公布的销量数据来看，新势力第二梯队的哪吒和零跑已完成“超车”。零跑更是在今年4月实现连续13个月同比增长超200%，同时以85辆微弱优势超过小鹏问鼎造车新势力销冠。
随着造车新势力4月交付成绩的出炉，拿下销冠的零跑一改往日的低调，乘胜追击。4月25日抢先宁德时代发布CTC电池技术、5月10日正式发售第四款量产车C01。对此，业界认为零跑在为冲刺IPO做铺垫。
招股书交付数据存疑
今年3月17日零跑正式向港交所提交上市申请书，随后一个月得到证监会批示的多点反馈意见。4月15日，证监会对零跑出具境外上市反馈意见，其中包括对零跑“产品定位、研发费用、同业可比分析等情况说明申请材料中涉及市场优势、技术优势、发展前景等内容的准确性”。
“以H股形式到香港上市，需要获得中国证监会的前置审批，而证监会关注的焦点是企业经营性资产盈利能力的成长性和持续性。”香颂资本执行董事沈萌对青橙汽车表示。
据零跑招股书显示，2021年全年零跑累计交付43,748辆电动汽车，较2020年增长443.5%，且2022年首两个月的交付量达到10,300辆；但根据零跑官网公布数据其2021年累计交付43,121辆，同比增长278.6%，招股书所示交付量与官网自相矛盾。
此外，今年1、2月零跑官方发布交付数据分别为8,085辆、3,435辆，合计11,520辆，但其招股书中显示前两个月累计交付10,300辆，两组数据相差1,200余辆。
值得一提的是，随着零跑交付量的增加其亏损面积越来越大。数据显示，零跑2021年实现营业收入31.32亿元，同比增长396.1%，净利润亏损28.46亿元，亏损同比扩大近159%；2019年-2021年三年累计亏损达48.47亿元。显然，登陆资本市场为零跑“补血”的关键途径。
研发费用方面，不同于其他车企或专注于芯片或专注于智能驾驶的是零跑一直以来坚持“全域自研”，即除了电芯、底盘、汽车电子电器、内外饰为自研及外包生产外，所有其他零部件包括车灯都自产自研。
然而，全域自研背后是高额的研发投入。招股书显示，2019年至2021年零跑研发投入分别为3.58亿元、2.89亿元、7.40亿元，分别占总收入的306.4%、45.8%、23.6%。
即便如此，零跑的研发支出与“蔚小理”依旧存在较大差距。数据显示，2019年-2021年蔚来研发投入分别为44.29亿元、24.88亿元、45.92亿元；小鹏汽车分别为20.70亿元、17.26亿元、41.14亿元；理想汽车分别为11.69亿元、11亿元、32.86亿元。相较而言，零跑研发投入处于低位。
递交招股书前零跑已完成8轮融资，融资总额达118.65亿元，然而零跑可周转的现金流并不充裕。数据显示，截至2021年底零跑持有现金及现金等价物43.38亿元。同期蔚来、理想、小鹏的现金储备分别高达554亿元、501.6亿元、435.4亿元，相差悬殊。
产品定位不清
产品定位方面，零跑在其招股书中表示，“零跑科技主要聚焦于15万元至30万元的中国中高端主流新能源汽车市场”，然而其单车收入、交付车型等与中高端相差甚远。
截至目前，零跑共推出三款车型：智能纯电动轿跑S01、智能纯电动微型车T03、中型智能纯电动SUV C11。截至2021年底，零跑科技累计交付2,708辆S01、4.62万辆T03、3,965辆C11，其中T03交付量占比达到87%，为其主要销售车型。从目前已交付的车型看，零跑汽车主打中低端市场。
汽车分析师张翔指出，T03畅销的原因在于精准定位了A0汽车这个细分市场。“由于车型比较少，当时的A0汽车是一片蓝海，而零跑T03做得很精致，该有的功能都有，T03用很高的性价比，撬开了市场”。
从单车收入看，以去年数据测算，2021年零跑交付4.37万辆车，同期实现汽车及部件销售收入30.59亿元，即单车收入为7.2万元，仅是中高端新能源汽车价格下限的一半。显然，从其交付车型、单车收入来看零跑主打中低端市场，与其招股书中所描述的“聚焦中高端主流新能源主流市场”有所出入，即便是零跑将T03价格调高，仍与中高端价位相差甚远。相关信息显示，今年3月26日零跑对T03进行调价，根据官网价格显示调整后起售价介于7.39万元—8.99万元。
事实上，基于每家车企的产品定位不同单月销量的爆发并不代表其跻身一线新造车阵营。以蔚来为例，虽然其交付量垫底，但是蔚来旗下在售车型售价均在30万元以上，从这一点来看这是零跑乃至其他新势力品牌所无法比拟的。据了解，受疫情影响3月中旬蔚来已有零部件断供，依靠库存支持到4月初，这也是蔚来3、4月交付骤减的根源。
同样，理想汽车在今年4月交付也受到疫情冲击。由于理想汽车常州基地处于长三角中心地带，而其80%的零部件供应商同样分布在长三角地区，且其中很大一部分位于上海、江苏昆山。受长三角疫情的影响，位于上海和江苏昆山等地区的部分供应商无法供货，甚至部分供应商停工、停运，导致现有零部件库存消化后无法继续维持生产，导致部分用户新车交付延期。
相对来讲，基于全域自研的零跑受疫情波及小很多。位于浙江的零跑金华AI工厂建设有专门的三电车间，能够承担电池PACK、电机总成、控制器、摄像头、大灯等自研产品的生产。基于全域自研，零跑在供应链的选择上采取多供应企业、多区域规划，有效改善了疫情对供应链保供的影响。
产品负面频发
值得注意的是，在证监会给零跑做出的反馈意见中除上述经营状况、产品定位方面外，在第二条还明确指出，“根据公开报道，你公司主营产品存在故障频发、安全隐患、延期交付、集体召回、消费者屡次投诉等情况”。
相关信息显示，在国内某投诉平台上以“零跑汽车”为关键词共涉及150条投诉，其中大部分都是关于零跑科技延期交付汽车，不少消费者表示遭到无故延期，交付时间一拖再拖，诉称“2021年12月1日购车至今已近四个月仍未排产，生产遥遥无期”“ 去年12月8日购车，至今未交付，也不说明啥时候能交付，故意拖延交付时间”等。
除此之外，其产品质量同样堪忧。车质网数据显示，目前零跑旗下走量车型T03产品质量问题频发，如驱动电机故障，发动机/电动机异响，制动系统刹车变硬和续航里程不准等问题。
其中续航里程虚标投诉较多，续航里程虚标指实际续航里程要远远小于行车电脑所显示的续航里程，而里程的虚标或意味着车主在驾驶零跑T03时车辆会出现在道路上抛锚，甚至发生追尾事故等现象。
对此，厂商给予的反馈只是告知车主车辆电池并没有问题。按照证监会的意见，当前零跑汽车上市的阻碍因素在于产品品质欠佳以及销售乱象，而非交付量。所以，对于零跑而言当前最重要的是提升产品品质、加强用户保障和改善销售乱象，提升整体体系力。
朱江明的野心
零跑汽车是朱江明的第三次创业，在此之前他已经连续两次创业成功。第一次是在1993年，他和现任大华股份董事长傅利泉共同成立了杭州大华电子设备厂，也就是大华股份的前身，开始涉足调度通信设备。
2001年达到行业天花板，双方决定向安防行业转型。朱江明带领团队摸索研发出 8 路嵌入式 DVR，从技术上颠覆了安防行业的根基，这也使得大华进入快速发展期，直到2015年实现营收破百亿元。如今，大华已是全球排名第二的安防巨头。
先后两次成功创业经历，让朱江明有了跨界的底气。2015年，由朱江明、大华投资成立智能电动汽车品牌零跑汽车，成立时间几乎和“蔚小理”同步，开始其第三次创业。
当时为打差异化，和多数新造车选择从SUV入手不同的是朱江明推出的第一辆车定位为电动超跑车型，当时噱头十足，却无人问津，年销量不足千台。直到2020年4月其第二款车型——T03的推出，零跑销量开始有起色，同年10月零跑销量破千台，此后便一路攀升。
随着销量的提升，朱江明越发有底气。2020年，零跑CEO朱江明表示，“公司计划在2021年正式启动IPO，与此同时零跑要在2023年进入国内新势力TOP3，2025年获得国内新能源汽车市场10%的市占率”。
到了2021年，零跑的目标变得更加激进。在2021年零跑汽车2.0战略发布会上，朱江明在现场喊出了：“3年超越特斯拉”、“4年推8款新车”、“2025年销量达80万辆”的口号，而且要在智能驾驶技术上实现对特斯拉的反超和领先。
根据朱江明对零跑的规划，今年零跑将发布4款新车型，未来五年，其将以每年2-3款的节奏推出包括轿车、SUV、MPV等多款车型在内的新车，覆盖纯电动和增程式两种动力体系，力争达成2025年销售80万辆的目标。这意味着，为了支撑新车和技术研发，零跑必须要有足够的资金，上市或是唯一的选择。
然而一个不容忽视的问题是，在第二梯队的造车新势力里并不只是零跑想要登陆资本市场，它的同台竞争对手哪吒和威马在市场销量上的表现都要好于零跑，并且在几年前就已经为上市做准备了。
如哪吒汽车，2021年哪吒汽车全年累计销量接近7万辆，在新势力销量排行居第四位，2022年前四月单月销量更是屡次进入新势力交付排行前三。数据显示，今年前四月哪吒汽车累计交付38,965辆，居新势力交付排行第二位，第一位和第三位分别是小鹏43,563辆、理想35,883辆。
对于销量的高光，哪吒汽车CEO张勇对外表示“短暂的超越没有任何意义，而且哪吒的用户群体更加大众，按照这个逻辑只有是理想的3倍才能说比他强”，与零跑相比，哪吒汽车相对低调。
随着行业竞争的加剧，资本开支的不断加码，目前国内造车新势力车企普遍处于“烧钱”且亏损的状态，而上市融资成为它们“补血”的主要途径。截至目前，零跑的全域自研尚未转化为核心竞争力以及达到实际规模效应。可预见的是，零跑的前路并不平坦，除了要承担全域自研的风险外，还要时刻提防哪吒汽车等竞争对手以及小米、华为等跨界分羹者，而零跑目前存在的种种问题并不足以撑起朱江明的野心。
