近日，福田汽车发布2020年半年度报告。报告显示，公司实现营业收入272.15亿元，同比增长4.44%；实现归属于母公司股东的净利润1.79亿元，同比减少28.09%；目前福田汽车总资产达到530.24亿，归属上市公司股东的净资产为153.30亿元，同比增长0.67%。（注：文中所说币种均为人民币）
追溯福田汽车2018年-2020年披露的半年报，福田汽车公司近三年总营收分别为216.63亿元、260.59亿元、272.15亿元，呈上涨趋势。然而细看近三年扣非净利润，分别亏损10.1亿元、7.97亿元，今年上半年亏损情况有所缓解，扣非净利润为-5195万。现金流方面，2018年-2020年上半年经营活动产生的现金流量净额分别为-24.94亿元、20.84亿元、49.28亿元。
值得注意的是，今年3月福田汽车发布曾“关于募集资金临时补充流动资金公告”，表示将2015年非公开发行股票所募得资金中已投入“国六排放升级开发项目”中的闲置募集资金3.5亿元暂时借出，用于补充流动资金，并在公告中表示，鉴于目前的宏观经济环境和公司业务实际经营情况，公司日常经营周转资金存在较大需求，暴露了其资金吃紧的现状。
置出宝沃 仍未“减负”
报告显示，对于上半年归母利润变动，福田汽车做出特别声明：由于宝沃相关债权减值计提；投资收益同比减少；母公司盈利以及资产减值减少影响递延所得税资产减少导致所得税费用增加等；影响归母净利同比减少。上述主要因素最终影响归母净利同比减少0.7亿元。
2018年底福田汽车转让北京宝沃67%股权给长盛兴业，转让价格为39.73亿元。随后，神州优车通过子公司以现金收购的方式，受让福田汽车转让给长盛兴业的宝沃汽车67%股权，交易对价为41.09亿元。
在外界看来，福田汽车甩掉宝沃后，在经营业绩和现金流上会有所改善，但实际上，并非如此。直至今年4月，福田汽车发布公告称，长盛兴业应付的宝沃汽车转让款仍有14.81亿元未支付，还款期限将延长至年底。且股东借款方面长盛兴业也无法用现金偿还，只得先用固定资产抵债40亿，剩余借款及利息再协商。
不过，在报告中福田汽车对宝沃汽车的资产交割及尾款交付指出了多项风险，如债务人无法按期支付风险、担保方无法履行担保义务的风险、未能按期回收的减值风险、以资抵债资产在北京宝沃及供应商处存放风险等。
可见出售宝沃后，福田汽车尚未实现真正的减负，以至于今年上半年福田汽车进行两次重大资产和股权出售，来改善公司财务状况。
2020年4月20日，董事会审议通过了《关于公开挂牌转让河北雷萨重型工程机械有限责任公司51%股权的议案》，8月21日，最终以2.4668亿元的价格转让给泰达信。2020年6月4日，董事会审议通过了《关于公开挂牌转让安徽安凯福田曙光车桥有限公司 30%股权的议案》，最终以3,645.24 万元的价格转让给广西方盛实业股份有限公司。
至于为何频繁转让资产，福田汽车表示，股权转让对未来公司财务状况改善起到积极作用；同时有利于公司聚焦资源投入主营业务，进一步提升市场地位，继续夯实在主营业务领域的优势，转让股权符合“三年行动计划”战略发展。
虽然福田汽车先后将旗下重型机械、汽车车桥等业务出售，不断剥离亏损业务，这在一定程度上可以改善公司财务状况，但若收购方不能按期付款，意味着福田汽车仍然要面临着资金链紧绷的现状。
业绩上涨 增加研发费用
2020 年上半年，全国商用车销售 238.44 万辆，同比增长 8.56%。其中，福田汽车商用车市场占有率为13.3%，上半年销售320,168辆，较去年同期增长17.6%，市占率较去年同期增长1.2%，位列商用车市场第一；2019年上半年福田汽车销量272,261辆，市占率为12.1%。（数据来源：中国汽车工业协会）
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为49.3亿元，同比增加28.44亿元，增幅达136.48%。主要原因是在中重卡、轻卡销量等主营业务增加带来销售收入增加的同时，同比现金流入也有所增加。
针对上半年商用车市场的表现，中国汽车工业协会副秘书长陈士华分析认为，一方面，随着疫情的逐步控制，2、3月被抑制的消费需求从4月复苏，5、6月呈报复性增长；另一方面，在新基建项目、排放标准升级等因素的推动下，货车呈现较好的发展态势，成为车市恢复增长的主要力量。而客车因疫情及需求不足等因素的影响，导致各细分市场出现全面下跌的情况。
根据福田汽车2020年半年年度报告显示，福田汽车今年上半年营业成本为238.94亿元，对比2019年（上半年营业成本225.77亿元）以及2018年（上半年营业成本184.99亿元），分别增加10.5%和12.9%。对此福田汽车指出，中国商用车市场由增量市场向存量市场转变，产业将更加集中，竞争将更加激烈，进入淘汰赛阶段。此外，今年以来，排放升级及各地方排放远程监控管理要求，三阶段油耗标准及多项安全标准的实施，导致福田汽车产品成本大幅增加。多项政策的叠加实施等，要求企业提前进行技术储备，加快产品技术升级，会导致生产经营成本大幅增加。
值得注意的是上半年研发费用增加11.12%，2020年上半年经营成本中研发费用为8.72亿元，研发投入总额占营业收入的3.08%；较2019年增加0.93亿元，其中2019年研发费用为7.79亿元，对此福田汽车表示主要系本期研发费用中人工费增加所致（详见附注七、65 研发费用）。
此前，福田汽车曾制定“三年行动计划”，确立了战略方向，坚持商、乘并举，商用车第一品牌不动摇的发展方向。经过两年的调整，“三年行动计划”初显成效，剥除亏损板块，专用车业务将与主营业务区分，业内人士分析“福田汽车通过调整加强内部结构优化，将从此前的规模型企业向‘高盈利型企业’过渡”。福田汽车于去年发布“福田智蓝新能源2025战略”，并着力开拓新能源商用车业务。
