假做真时真亦假,真做假时假亦真。
随着长安汽车在12月31日晚发布的一则《股权转让协议》公告，标志着长安汽车与PSA集团正式分道扬镳，其所持有的长安标致雪铁龙汽车有限公司（以下简称长安PSA）50%的股权，将全部转让给深圳前海锐致投资有限公司。公开资料显示，此次接手长安PSA的前海锐致成立于2017年7月31日，股东宝能汽车持股比例100%，实控人为姚振华。
长安甩包袱PSA跟进，宝能一举两利
“罕见的反面案例”，作为中国投资最大的合资公司，长安PSA 2011年成立之初，就肩负着PSA集团和长安汽车品牌向上的重担。但好景不长，羸弱的品牌基础和中国消费者的排异心里，让含着金汤匙而生的长安PSA，遭遇当头棒喝。长安汽车和PSA集团也曾为挽救长安PSA做出过尝试，2018年1月，由于长安PSA处于长期亏损状态，已近资不抵债。长安汽车与PSA集团，共同以现金方式，向长安PSA增资36亿元。作为股东之一的长安汽车希望此次巨额增资能够降低长安PSA的资产负债率，提升运营能力；并支持长安PSA未来产品投入，补足新项目投资的资金需求，进而改善长安PSA的经营和财务状况。在这场声势浩大的巨额增资前，长安和PSA签署深化战略合作协议，坚定不移地在中国打造DS豪华品牌。然而仅一年后，长安PSA就面临资不抵债的窘境，并最终被股东双方抛弃。
截止2019年前三季度，长安PSA累计销量约为0.2万辆，实现营业收入8.12亿元，累计亏损22.33亿元。根据长安汽车发布的债务结算显示，长安PSA出现大幅度亏损的主要原因是长安PSA销量下滑，部分车型停产，对固定资产、存货等计提减值，并确认预计负债所致。
公告称，为了彻底解决长安PSA生存问题，剥离亏损资产，长安汽车决定向第三方转让其所持长安PSA的股权。宝能汽车资金实力强、从事汽车行业意愿强烈，愿意作为本次交易收购方，有利于长安PSA问题的快速解决。
而作为长安PSA母公司之一的PSA集团，此前在11月29日宣布将出售所持长安PSA 50%的股份。对长安汽车就出手长安PSA所持股份一事，青橙汽车与PSA集团中国及东南亚地区公关总监王超取得了联系，对方表示，目前PSA集团也与宝能方面签订了股权转让协议，确定了PSA所持长安PSA股份也将转让至宝能。
有业内人士认为，宝能汽车收购长安PSA，意在拿到长安PSA在深圳的制造工厂。该工厂年产能达到20万辆，包括生产与整车匹配的发动机。根据宝能汽车的规划，其分别位于广州、昆山、昆明、贵阳、西安、常熟六地的规划年产能总计高达290万辆，规划产能以及已建成工厂的产能将达到310万辆之多，但实际年产能仅为35万辆。
姚振华抄底，欲复制股市神话
“恒大模式-姚振华操刀”，宝能集团在2017年3月，以10亿元注册成立了宝能汽车有限公司，主要业务涵盖传统及新能源整车及核心零部件的研发、制造、销售与售后服务，以及其他相关业务。
作为地产向制造业过渡的典型，宝能汽车成立仅9个月后，就斥资65亿元收购观致汽车51%股份，一举解决了汽车生产资质问题，随后，该公司在汕头、杭州、广州等地又陆续投资了12家企业。与之类似的还有稍晚进入汽车制造业的恒大集团，一掷千金购地购资质，拉拢合作伙伴。“不差钱”是地产大鳄给汽车制造业留下的最初印象。
然而，真正让姚振华在资本声名大噪的，是3年前的“宝万之争”，宝能系也在入股万科的一役中赚得盆满钵满。根据万科在去年12月19日的公告，过去20个月内宝能系共减持22.39亿股万科A。据估算，宝能从万科套现资金高达二三百亿元。当时，有业内人士猜测，此番套现万科是为了收购长安PSA做准备。
显然，在重视底层建设的汽车制造业，大规模资本涌入如何发挥最大机制，应是在尊重行业客观规律的前提下。汽车分析师张志勇认为，目前跨界造车项目普遍进展不太顺利，部分企业产品还没有面世，技术水平和产品竞争力也不得而知。作为宝能汽车的收购对象，长安PSA已提供了鲜明的“反面案例”，巨额投资后只剩一地鸡毛。而作为汽车制造业新军的宝能汽车，在品牌认知度、核心技术、销售网络建设等方面，仍存在诸多问题。
长安系合资品牌屡受挫
“金蝉脱壳”，尽管长安汽车已从连年亏损的长安PSA业务中抽身，但不容置否的是，长安汽车近年来在合资业务上的不断倒退。此前，受中国小型车市场萎缩以及日本合资方铃木汽车战略重心转移影响，长安汽车在2018年9月，以1元人民币收购日本铃木方持有的长安铃木50%股权；此后，长安汽车拥有长安铃木100%股权。有业内人士认为，长安铃木的失败不应简单归咎于日方。汽车行业分析师颜景辉认为，早在2016年长安铃木就因取消技术中心被传“铃木计划从中国市场撤资”，但当时长安福特的热销，让长安汽车对长安铃木的去留并未加以关心。事实上，在长安铃木弥留之际，作为股东之一的长安汽车在经销商渠道建设和市场下沉方面的作用并未显现。
此外，作为长安汽车主要利润来源的长安福特，2019年前11个月累计销量仅为15.3万辆，同比下滑约55%，可以预计的是，长安福特2019年累计销量将不会超20万辆，而在2016年，长安福特销量接近百万辆，仅一款福克斯车型的销量就突破20万辆。主销合资品牌羸弱的销量，严重拖累了长安汽车的利润表现，截止2019年前三季度，长安汽车整体亏损额仍达26.6亿元。
显然，核心业务遭遇溃败，成立8年仍未实现盈利的长安PSA，已成为长安汽车急于甩掉的包袱。
