意向及补充协议持续15个月多以后,安凯客车何时完成易主仍然是个问号。

1月4日,江淮汽车发布《关于控股子公司安凯客车股份协议转让意向进展情况的提示性公告》,以“受疫情、内部决策程序履行等因素影响,各方具体合作方式尚未确定”为由,表示安凯客车股份转让的最终交易协议签署无法在原定的2020年12月31日完成,将继续延期,但本次将不再签署补充协议。

青橙汽车了解到,2019年9月17日,江淮汽车、中车产业投资有限公司(简称:中车产投)、安徽省投资集团控股有限公司(简称:安徽省投)签署意向协议,中车产投将从江淮汽车及安徽省投处购入安凯客车约 21.30%的股权,江淮汽车与安徽省投分别转出约12.85%(即 94,229,418 股)和约8.45%(即 61,992,602 股)。若协议转让实施完成,则江淮汽车不再是安凯客车股东,中车产投将入股安凯客车。

时至2020年,或受疫情冲击影响,三方在1月21日签署补充协议,将原定1月31日意向书失效的时间延期至3月31日。此后,三方又于3月30日及7月30日签署补充协议(二)与补充协议(三)(相关公告均于次日发布),将时间一再延后,直至2020年年底。

由工信部公布的数据,2020年乘用车受疫情影响较为严重,1-11月总销量下滑7.6%;而在货物运输需求增长的背景下,1-11月商用车总销量实现了20.5%的涨幅。显然,在商用车行业形势利好的2020年,影响到“安凯客车股份转让”的主因并非如前一次(7月31日)公告所言“持续受新型冠状病毒感染的肺炎疫情反复影响,交易各方及顾问机构人员行动受限,会面和商谈进程推迟”那么简单。

安凯客车曾经是客车领域的领军企业。数据显示,截至2016年其已连续7年实现客车销量过万。但从2017年起,安凯客车陷入亏损状态,该年净亏损达2.3亿元,而后2018年净亏损达8.9亿元。在连续2年亏损后,安凯客车变成*ST安凯。2019年其实现扭亏为盈,然而扣非净利润依旧为负,主要利润来源为依靠处置非流动资产。据2020年第三季度报显示,自年初至9月30日,安凯客车扣非净利润同比下滑600.68%——当然,在处置大量非流动资产后,净利依旧为正。得益于此,2020年6月22日,*ST安凯成功改为ST安凯。值得一提的是,2020年1-11月安凯客车产销同比下滑分别为12.80%与13.26%。

意图“做强做大商用车,做精做优乘用车,大力发展新能源车”的江淮汽车,多管齐下却并没有取得理想的成绩。一方面,其旗下SUV与MPV在2020年前十一个月总销量分别下滑7.98%与15.31%,合计总销量上涨主要归功于商用车产品的强势;另一方面,纯电动乘用车销量大幅下滑,2019年补贴退坡也令其难以通过获取补贴的方式来提升整体利润。据其2020年前三季度财报,营收虽然同比增长7.73%,但净利润降幅则高达65.18%。显然,江淮汽车自身处境并不乐观,难以对安凯客车提供资金援助,而将股权转让则能在剥离不良资产的同时获取一笔可观的利润。

值得一提的是,2020年12月,大众中国投资对安徽江淮汽车集团控股有限公司(简称:江汽控股)增资,交易完成后将持有江汽控股50%的股权。在获得大众方面的重视后,江淮汽车或将借力大众安徽(即此前江淮大众)发展。

在江淮汽车与安凯客车均对意向书延期不再做补充协议公告时,中车产投所属的中国中车集团却并未发布任何相关公告,疑似无意该笔交易。据了解,中车产投负责中国中车集团大部分投资活动。2019年意向书初步公示时,有业内人士表示“收购安凯客车股权或是中国中车布局新能源领域、发展电动车的重要一环”。然而,就去年9月的6米以上新能源客车销量排行榜单数据,中国中车旗下中车电动9月销量1,149辆,仅次于宇通客车;1-9月总销量2,782辆,位居第四。

安凯客车收购价格未定,又恰逢商用车形势向好,而江淮方面更是得到了大众的“赏识”。安凯客车股权交易数度延期,其中曲折难为人知。

原文作者:黄逸文
编辑:黄逸文