在净亏损继续扩大的背景下，蔚来汽车不仅因芯片及电池供应链问题导致交付受阻，还因用户信托无法实现回港IPO。
11月9日，蔚来汽车发布2021年第三季度未经审计财报。
报告显示，该季度总营收为98.053亿元，其中汽车销售收入为86.368 亿元，同比增长102.4%；销售新能源积分获利5.17亿元。毛利率为20.3%，同比增长7.4个百分点，环比降低2.3个百分点；净亏损为8.353亿元，同比减少20.2%，环比增加42.3%。另外，截至第三季度末，蔚来汽车现金储备为470亿元。
至11月10日美股收盘，蔚来汽车下跌至39.55美元/每股，降幅达2.68%。
在外界看来，蔚来汽车净亏损扩大或与销售、研发等费用大幅上升有关。数据显示，上述两项费用均创自2019年一季度以来的新高，其中第三季度研发费用11.93亿元，同比增长101.9%，环比增长35.0%，占公司营收比重的12.17%。不过当前蔚来汽车前三季度累计研发费用仅为27.63亿元，与此前其宣布的全年50亿研发投入规划相比尚有较大差距。
“一开始立项的时候（数额）可能会少一些，相关费用会随着产品研发的深入，逐步地在财报上反映出来。”蔚来汽车CEO李斌对此作出解释，“四季度研发费用可能会出现比较快速的增长。”这或意味着，蔚来第四季度净亏损抑或存在继续扩大的可能。
除此之外，蔚来在资本市场的处境亦不容忽视。作为造车新势力中最先在美股上市的企业，继小鹏与理想相继回港双重上市后，蔚来汽车迄今尚未有所动静——在电话会议中，蔚来也未作出正面回应。据了解，用户信托已成为蔚来回港二次上市计划的最大阻碍。
从产品市场来看，蔚来汽车正步入下风——第三季度蔚来交付表现已落至理想、小鹏之后。或受芯片及电池供应影响，其交付量波动较大，其中在8月跌出前三。李斌在电话会议中表示，“尽管宁德时代已经进行很多投资以扩张产能，但电池供应仍是蔚来实现交付的‘天花板’。”
但值得关注的是，芯片短缺属于全球性问题，并非蔚来一家车企受到影响。乘联会方面指出，10月全国范围内汽车芯片供给稍有回升，新能源狭义乘用车销量31.7万辆，同比增长138.1%。作为对比，今年10月，蔚来汽车交付断崖式下滑至3,667辆，同比下降27.5%，蔚来称原因在于“生产线重组升级导致生产计划受影响”——当前蔚来坚持江淮代工模式，自身暂无生产资质。
就目前来看，蔚来汽车正加产品开发节奏，或意图打破困局。按照规划，基于NT2.0平台的首款轿车ET7将于明年一季度实现交付，该平台还有另外两款新车型正在推进开发，并计划于明年下半年开启交付。
“蔚来将通过新的品牌进入大众市场。”根据此前二季度财报会议消息，上述三款车型中“有一款车会比目前所有产品定价略低，是蔚来品牌价格最低的车型”。汽车分析师张翔认为，“（蔚来目前）亟待开发中低端车型来维持（高）销量。”截至目前，蔚来汽车旗下共有ES8，ES6，EC6三款车型。
随着各造车新势力加紧规划产品更迭，以及众多传统车企相继布局转型升级，可以预见，在愈发拥挤新能源市场中，蔚来汽车将如何保持领先地位还有待审视。但显然，在亏损扩大、交付下滑的背景下，蔚来汽车正或面临围城。
