8月24日，海马汽车公布2021年半年度报告，其上半年净利润亏损为8303.78万元，扣非净利润亏损达1.81亿元，本报告期末总资产与上年度末相比减少5.53个百分点。
对于早已“处于生死存亡的战略转型关键期”的海马汽车而言，迄今仍难逃亏损的业绩现状正昭示着一个问题——海马汽车还能撑多久？而此时距离老将景柱回归任职董事长并开启第四次创业已两年有余。
凭借出售房产、剥离非主营业务和子公司等一系列举动，海马汽车在2019年实现了净利润为正，次年其又推出了MPV车型海马7X。正是在这样的表现下，海马汽车的持续经营能力在审计报告中恢复正常——这恰符合证券交易所新规中取消各类风险警示的条件，海马汽车由此于今年“摘星摘帽”。
不过景柱在海马汽车的作为被指“意在沛公”。此前有消息称，景柱之所以回归并为海马汽车上市地位“保壳”，目的是为房地产业务护航。根据财报披露，自2019年4月起，海马汽车有一名为“金盘花园二期”的房地产项目在建，涉及投资金额逾2亿元。另据企查查数据表明，景柱是海南海马房地产有限公司的实际控制人。而景柱自站台海马7X后便鲜少出现在台前的表现似又对上述传言作出了印证。
与此同时，海马7X也未给海马汽车带来主营业务（汽车）上的回暖。官方数据显示，其上半年产销分别为1.60万辆和1.65万辆，但据投资者互动平台消息，该数据包括了代工小鹏G3——该车型今年上半年销量达1.12万辆。随着小鹏汽车自建工厂并表态双方代工协议将在今年年底截止并不再续约，海马汽车产销数据即将回归“真实”。
值得一提的是，在多数汽车品牌布局纯电动、相关政策对此有所偏向时，海马汽车另辟蹊径将氢能源作为深耕领域。
不过这或并非偶然。就在回归海马汽车前，即2019年3月，景柱在相关会议上提交了“支持海南全岛推行纯电动汽车特别是氢燃料汽车的提案”。显而易见，对于仅有海马汽车一家车企的海南而言，这一提案所指已无需多疑。
日前，海马公开表示“已完成首款氢燃料电池汽车样车开发”。但在外界看来，这仅是海马汽车在经营策略上的噱头，难以转为实际应用。早前特斯拉CEO马斯克就公开表态将燃料电池比作“垃圾”，并直指是一种市场营销手段；福特也曾指出氢能源并不环保。
青橙汽车了解到，目前氢能源汽车与消费者需求有所偏差。一方面，氢能源汽车的使用对加氢站的数量有着庞大需求（参考电动车与充电桩之间的关系），而根据相关研究数据显示，截至2020年12月底中国累计建成加氢站仅118座；另一方面，考虑到氢燃料的制造、存储与运输成本，其价格将远高于电能，消费者难以承担用车消耗。
“氢燃料电池现在处于起步阶段，乘用车企业打造氢燃料电池主要是为了提前布局。” 汽车分析师任万付对青橙汽车表示，“目前国家对氢燃料电池汽车也提供了较高的补贴，降低了企业和消费者负担，有利于氢燃料电池产品的推广与普及。”
与一汽“分手”归入海南省控股麾下，再借控股股东海马投资1.7亿资金以优化企业融资结构，看似利好的局面下潜藏着难以估量的危机。在产品力不足、与小鹏的代工协议也即将到期的背景下，持续亏损的海马汽车或将与“披星戴帽”再续前缘。
